国海证券1月16日研报指出，2023年以来随着疫情的结束，白酒板块的消费场景恢复，行业的终端动销在逐步改善TCG体育，尤其是2023年底企业年会，商务宴请等正常进行，在2022年同期低基数下更显弹性。当前离农历春节假期还有近一个月，正处于经销商给酒企回款的密集期，真正的旺季动销要到临近春节才会体现明显。每年春节前给酒企回款是经销商的常规操作，白酒公司也通常会出台营销政策促进经销商打款，因此对于2024年的白酒旺季，更应该关注终端消费环境和消费氛围的变化。从长期来看，白酒行业成长逻辑不变，价位升级和分化仍然是主旋律，稳健经营的公司能够穿越周期TCG体育。目前板块估值已经回落至近十年低位，市场情绪和对宏观经济的预期有可能会出现扭转。